7月8日在线炒股配资平台，人民银行公开市场业务操作室公告，从即日起，人民银行将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作，期限为隔夜，利率分别为7天期逆回购操作利率减点20bp和加点50bp。
针对央行这一决定，每日经济新闻记者采访邮储银行研究员娄飞鹏。他指出，重启正回购操作，通过逆回购投放流动性，通过正回购回收流动性。这增强了对流动性的双向调节。
东方金诚首席宏观分析师王青指出，这显示收窄利率走廊进入实际操作阶段。
进一步健全市场化的利率调控机制
根据人民银行公开市场业务操作室公告，为保持银行体系流动性合理充裕，提高公开市场操作的精准性和有效性，从即日起，人民银行将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作，时间为工作日16:00-16:20，期限为隔夜，采用固定利率、数量招标，临时隔夜正、逆回购操作的利率分别为7天期逆回购操作利率减点20bp和加点50bp。如果当日开展操作，操作结束后将发布《公开市场业务交易公告》。
娄飞鹏表示，央行视情况开展临时正回购或临时逆回购操作，新增了16:00-16:20的操作时段，在原有7天、14天、28天期的基础上扩充了隔夜期限的正回购和逆回购期限，丰富了货币政策工具种类期限。重启正回购操作，通过逆回购投放流动性，通过正回购回收流动性，增强对流动性的双向调节，可进一步健全市场化的利率调控机制，充分发挥货币政策工具流动性调节作用，提高公开市场操作的精准性和有效性，更好保持银行体系流动性合理充裕。
对于隔夜操作利率水平，娄飞鹏表示，在对短期货币市场利率引导上，此次设置了明确清晰的标准，相比之前的利率走廊上下限，新的上下限区间收窄。
王青指出，这显示收窄利率走廊进入实际操作阶段。临时正回购利率可以看作新的利率走廊的下限，而临时逆回购利率可看作新的利率走廊的上限。如果市场流动性充裕，短期市场基准利率DR007有可能比7天期逆回购利率低20个基点以上，央行可通过临时正回购吸收市场流动性，避免市场利率低于临时正回购利率；反之，如果市场流动性偏紧，短期市场基准利率DR007有可能比7天期逆回购利率高50个基点以上，央行可通过临时逆回购投放市场流动性，避免市场利率高于临时逆回购利率。
在王青看来，这显示利率走廊的宽度将大幅收窄至70个基点，收窄幅度超出市场预期。
不过，王青认为，利率走廊的这一调整对资金面和货币市场运行的影响将比较有限。可以看到，从近期市场利率的实际波动性来看，2023年8月以来DR007围绕7天期逆加回购利率波幅明显收窄，且呈现“上宽下窄”特征，资金市场实际上已在这一利率走廊范围内运行了一段时间。由此，宣布新利率走廊不会引起资金市场较大波动。
总体上，王青认为，利率走廊收窄会降低短期市场利率波动性，有助于稳定市场预期，向市场清晰传达央行货币政策信号，也会为短期利率向长期利率传导提供更为有利的条件。
利率走廊操作系统更有利于金融市场主体形成稳定预期
记者注意到，近期，人民银行行长潘功胜公开表示，未来可考虑明确以央行的某个短期操作利率为主要政策利率，目前看，7天期逆回购操作利率已基本承担了这个功能。其他期限货币政策工具的利率可淡化政策利率的色彩，逐步理顺由短及长的传导关系。
潘功胜指出，调控短端利率时，中央银行通常还会用利率走廊工具作为辅助，把货币市场利率“框”在一定的区间。目前，我国的利率走廊已初步成形，上廊是常备借贷便利（SLF）利率，下廊是超额存款准备金利率，总体上宽度是比较大的。这有利于充分发挥市场定价的作用，保持足够的弹性和灵活性。
潘功胜表示，从近段时间货币市场利率走势看，市场利率已经能够围绕政策利率中枢平稳运行，波动区间明显收窄。如果未来考虑更大程度发挥利率调控作用，需要也有条件给市场传递更加清晰的利率调控目标信号，让市场心里更托底。除了刚才谈到的需要明确主要政策利率以外，可能还需要配合适度收窄利率走廊的宽度。
据悉，利率走廊的基本操作原理是，中央银行通过向商业银行提供一个贷款便利工具和存款便利工具，将货币市场的利率控制在目标利率附近。这样，以央行目标利率为中心，在两个短期融资工具即央行贷款利率与存款利率之间形成了一条“走廊”，存贷款便利利率分别构成了这条走廊的下限与上限。
另有观点认为，与单纯的公开市场操作系统相比，利率走廊操作系统更有利于金融市场主体形成稳定的预期，能够更及时、准确地对市场流动性变化作出反应，从而在控制短期利率波动上更有优势。此外，利率走廊系统下，央行只需对走廊的边界进行调整即可实现货币政策的调整在线炒股配资平台，而不需要频繁地进行公开市场操作，从而降低货币政策操作成本。
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